JOURNAL
Méthode, conformité et pratique de la valorisation
Des articles courts sur les sujets qui reviennent en comité : définitions qui prêtent à confusion, exigences IPEV, arbitrages de méthode. Écrits pour être utilisables, pas pour occuper le terrain.
Corriger une valorisation après le comité : version, pas réécriture
Corriger une valorisation après comité sans perdre la piste d'audit : ce qui doit rester consultable, comment versionner l'écart et le documenter.
Lire l'articleValorisation en continu : cesser de construire pour la clôture
Pourquoi la valorisation attend le trimestre, ce qu'il faudrait pour qu'elle n'attende plus, et là où les personnes signent toujours. Note de fondateur.
Challenger une valorisation en comité sans la refaire
Une approbation de comité sans contradiction ne protège personne. Les cinq questions qui font vraiment bouger une valorisation, avec un exemple chiffré.
BSA en dette privée : valoriser le kicker sans gonfler le MoIC
Un BSA attaché à un ticket de dette privée exige un choix de méthode : valeur intrinsèque ou modèle d'option, avec un traitement distinct dans le MoIC.
MoIC, TVPI, DPI : trois multiples, trois questions
MoIC de ligne et TVPI de fonds ne partagent pas le dénominateur. Rapprocher les deux, traiter séquestres, provisions et PIK : les conventions à fixer.
DCF en private equity : recoupement, pas méthode principale
En private equity, le DCF sert de recoupement au multiple, rarement de méthode principale. Ce que dit IPEV 2025, et quand l'utiliser vraiment.
DLOM : où appliquer la décote d'illiquidité dans le bridge
La décote d'illiquidité DLOM change de résultat selon qu'elle porte sur le multiple ou la FV de la participation. Où la poser, l'écart que cela produit.
Intérêts PIK : pourquoi la capitalisation n'est jamais un flux de TRI
Un intérêt PIK augmente l'exposition réelle sur un emprunteur mais ne génère aucun flux de trésorerie. Le confondre avec un remboursement fausse le TRI.
MoIC ou RVPI : deux multiples confondus, un seul mesure la performance
Le MoIC intègre les distributions, le RVPI non. Confondre les deux fausse la lecture de la performance d'un fonds. Définitions, calcul et pièges.
Sélectionner ses comparables boursiers : un cadre défendable
Le choix des comparables décide de la solidité d'un multiple. Un cadre pratique : profil économique, taille et croissance, géographie, fourchettes.
Clôture trimestrielle : pourquoi la valorisation bloque vraiment
La clôture ne bloque presque jamais sur la méthode, mais sur des données éparpillées. Où se situe le goulot dans un fonds, et comment le lever.
Politique de valorisation : ce qu'un auditeur attend vraiment
Les investisseurs examinent le processus autant que le chiffre. Trois piliers d'une politique de valorisation qui transforme l'audit en simple relecture.